Преждевременное и избыточное регулирование убивает инновационный рынок ЦФА
Информационно-Аналитический Департамент | 7788.ru
🔹Ключевые тезисы о развитии рынка цифровых финансовых активов (ЦФА) в России:
-
Рынок должен учиться на ошибках. Регулятор должен позволить экспериментировать, а правила формировать на основе накопленной практики — а не навязывать их «сверху».
-
Барьеры убивают конкуренцию. Основные тормоза — не отсутствие стимулов, а налоговые барьеры (например, НДС на УЦП). Их нужно устранить.
-
Фрагментация — результат ошибочной архитектуры. Необходимо унифицировать правила подключения операторов, приравнять лицензии брокеров и операторов обмена, и ввести «цифровые расписки».
-
Единый блокчейн-стандарт. Разрозненные блокчейны мешают ликвидности. Решение — открытый стандарт с совместимостью «из коробки».
-
KYC — быстро и автоматически. Верификация должна занимать минуты, а не дни. Для этого — единая общедоступная база идентификации.
-
ЦФА — форма, а не сущность. Использовать ЦФА как цифровую «упаковку» для традиционных инструментов (облигаций, закладных), а новые правовые конструкции — только там, где это действительно необходимо.
-
Защита IP для смарт-контрактов. Ввести временную охрану (1–1,5 года) уникальных библиотек смарт-контрактов.
-
Саморегулирование как лаборатория. Дать СРО (например, НФА) право вырабатывать правила — даже опыт будет полезен.
-
Запреты вредят больше, чем риски. Предупреждать злоупотребления — через жёсткое наказание, а не через тотальный запрет, который вытесняет активность в тень.
-
Дефолты — часть рынка. Два дефольта не отменяют потенциала ЦФА. Защита инвесторов — через прозрачность (раскрытие GP, обеспечение), а не через избыточные рейтинги.
🔹 Вывод: Регулятору следует перейти от роли контролёра к роли архитектора — создавать гибкие, предсказуемые и открытые правила. Иначе рынок уйдёт, и Россия упустит технологическое будущее.