Что нужно сделать, чтобы рынок ЦФА развивался естественным образом ?

Сергей Швецов, председатель наблюдательного совета Мосбиржи, в рамках форума АКРА «Цифровые финансы: новая экономическая реальность» 2 октября 2025 года высказал несколько важных тезисов о развитии рынка ЦФА в России.

🔹Ключевые тезисы о развитии рынка цифровых финансовых активов (ЦФА) в России:

• Рынок должен учиться на ошибках. Регулятор должен позволить экспериментировать, а правила формировать на основе накопленной практики — а не навязывать их «сверху».

• Барьеры убивают конкуренцию. Основные тормоза — не отсутствие стимулов, а налоговые барьеры (например, НДС на УЦП). Их нужно устранить.

• Фрагментация — результат ошибочной архитектуры. Необходимо унифицировать правила подключения операторов, приравнять лицензии брокеров и операторов обмена, и ввести «цифровые расписки».

• Единый блокчейн-стандарт. Разрозненные блокчейны мешают ликвидности. Решение — открытый стандарт с совместимостью «из коробки».

• KYC — быстро и автоматически. Верификация должна занимать минуты, а не дни. Для этого — единая общедоступная база идентификации.

• ЦФА — форма, а не сущность. Использовать ЦФА как цифровую «упаковку» для традиционных инструментов (облигаций, закладных), а новые правовые конструкции — только там, где это действительно необходимо.

• Защита IP для смарт-контрактов. Ввести временную охрану (1–1,5 года) уникальных библиотек смарт-контрактов.

• Саморегулирование как лаборатория. Дать СРО (например, НФА) право вырабатывать правила — даже опыт будет полезен.

• Запреты вредят больше, чем риски. Предупреждать злоупотребления — через жёсткое наказание, а не через тотальный запрет, который вытесняет активность в тень.

• Дефолты — часть рынка. Два дефольта не отменяют потенциала ЦФА. Защита инвесторов — через прозрачность (раскрытие GP, обеспечение), а не через избыточные рейтинги.

🔹 Вывод: Регулятору следует перейти от роли контролёра к роли архитектора — создавать гибкие, предсказуемые и открытые правила. Иначе рынок уйдёт, и Россия упустит технологическое будущее.