Ключевые изменения в регулировании брокерской и управленческой деятельности в связи с внедрением ЦФА

По информации на 8 октября 2025 года, группа депутатов Государственной Думы внесла третью редакцию законопроекта №446411-8, который касается интеграции цифровых финансовых активов (ЦФА) в традиционную финансовую инфраструктуру России.

Основная цель третьей редакции законопроекта — полностью интегрировать ЦФА в существующую  систему регулирования. Это создает правовую определенность и снижает риски для всех участников рынка.

🔹  Расширение сферы действия закона «О рынке ценных бумаг»

• ЦФА приравниваются к ценным бумагам в части брокерской деятельности и доверительного управления.
• Это позволяет применять к операциям с ЦФА уже отработанные механизмы регулирования, защиты инвесторов и предотвращения конфликтов интересов.

 🔹  Брокерская деятельность с ЦФА

• Брокеры получают право совершать сделки с ЦФА за счёт клиентов.
• Сохраняются ограничения для неквалифицированных инвесторов: например, запрет на приобретение ЦФА, доступных только квалифицированным участникам.
• Обязательно соблюдение требований «наилучшего исполнения» поручений и раскрытие информации о рисках.

🔹   Доверительное управление портфелями с ЦФА

• Управляющие могут включать ЦФА в инвестиционные портфели.
• Применяются те же стандарты, что и для ценных бумаг:
• обязанность действовать в интересах клиента,
• запрет на конфликт интересов,
• требования к прозрачности и отчётности
• Учредитель управления признается обладателем прав на ЦФА, что упрощает правовой учет.

🔹  Роль депозитариев .

• Депозитарии наделяются функциями учета ЦФА на счетах депо, включая номинальное держание и обеспечение выплат по активам, удостоверяющим денежные требования.
• Вводится запрет на ограничение распоряжения ЦФА и на их взыскание в рамках обязательств номинального держателя.
• Депозитарии обязаны содействовать выплатам, в том числе перечислению средств на специальные счета.

 🔹 Интеграция ЦФА в коллективные инвестиции

• В состав активов ПИФов ,будет  разрешено включать ЦФА.
• ЦФА подчиняются тем же правилам, что и ценные бумаги:хранение в специализированном депозитарии,
• разделение функций между управляющей компанией (инвестиционные решения) и депозитарием (учет и безопасность).

🔹  Законопроект направлен на: 

• правовую унификацию обращения ЦФА и ценных бумаг,
• снижение рисков для инвесторов и участников рынка,
• повышение прозрачности и надежности инфраструктуры,
• стимулирование развития цифровых финансовых инструментов в рамках регулируемой среды.

🔹 Таким образом, на рынке ЦФА нет брокеров, депозитария и клирингового центра. Фиксация прав и расчеты происходят автоматически, что позволяет исполнять сделки быстрее, чем на бирже.

Эти меры создают условия для масштабной интеграции ЦФА в традиционную финансовую систему России, обеспечивая баланс между инновациями и защитой интересов участников рынка.